2026年7月25日，星期六，农历六月十二，早安！
1. 上半年农村居民人均可支配收入达到12699元，同比增长5.5%。
2. 台风“红霞”或以巅峰强度登陆广东，预计7月26日广东省内全部高铁、普速列车停运。
3. 公安部：今年将成立国际打击电信网络诈骗联盟，已彻底摧毁缅北果敢“四大家族”犯罪集团。
4. 农业农村部：深入开展农村集体“三资”管理突出问题整治，累计追回侵吞、挪用、截留、套取集体资金16.5亿元；中央财政安排1770亿元支持产业就业帮扶和改善发展条件。
5. 央行拟规范储值账户运营Ⅱ类业务管理：单张不记名预付卡资金限额不超过1000元。
6. 京津冀三地消协因机票超售问题，约谈10家航司、5家售票平台，要求8月31日前自查整改。
7. 明年1月1日起，企业年金个人账户可线上转移接续。
8. 三部门联合发布自2027年1月1日起，中国将开展征收挥发性有机物环境保护税试点。
9. 王虹、邓煜获菲尔兹奖，中国数学实现历史性突破。
10. 1-6月，俄罗斯以448157辆的出口总量重回中国汽车出口第一目的国，巴西以410825辆排名第二，英国（255260辆）、澳大利亚（237823辆）、比利时（219730辆）分列第3~5名。
11. 美国宣布以所谓“强迫劳动”为名对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，24日生效。
12. 伊朗：对美国亚马逊公司中央数据基础设施发动打击，该设施是美军信息交换关键站点；特朗普：美国将用其控制的伊朗资金“赔偿”因伊方袭击受损的船只和货物。
【心语】心之何如，有似万丈迷津，遥亘千里，其中并无舟子可以渡人，除了自渡，他人爱莫能助。--三毛
今日导读
•离岸信托全面纳入中国个税征管
•央行预告将开展4次隔夜逆回购操作，规模达2.1万亿元
•中国证监会原副主席方星海接受审查调查
•港交所重磅新规落地，秘密递表扩大到所有拟IPO公司
•消息称巴基斯坦正探索重启美伊谈判途径
•特朗普：美方正与伊朗谈判，不排除加大军事打击
•特朗普威胁对欧盟加征高额关税，要求撤销对美国企业罚款
•周五全球股市走势分化，AI交易再遭重挫韩国综指跌逾5%
•AI模型加速“内卷”，Anthropic上新Claude Opus 5
热点聚焦
1、财政部、税务总局发布公告，明确居民将财产装入离岸信托以及离岸信托存续期间产生的收益，需按照规定申报缴纳个人所得税，适用20%税率。同时，公告对发布前已设立的离岸信托未缴税款的申报缴纳作出了规定。
2、中国证监会原副主席方星海涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。
3、消息人士称，巴基斯坦正在探索推动重启陷入停滞的美伊谈判。目前，美国已连续14天对伊朗发动军事打击，伊朗则对美国在中东多国的军事目标实施报复性袭击。也门胡塞武装发言人称，曼德海峡并未被关闭，近期宣布的海上措施仅针对与沙特有关的航运。
4、美国总统特朗普在白宫谈及对伊朗战争的“退出战略”时表示，美国有两种选择：一是继续当前军事行动，并可能加大打击力度，逐步摧毁伊朗的军事能力；二是通过谈判达成协议。特朗普称，伊朗方面希望达成协议，但目前“还没有准备好”。美国可以继续按现有方式行动，也可以更迅速地加强打击。美方目前仍在与伊朗进行谈判。
5、美国总统特朗普表示，开始对欧盟针对美国科技企业采取的行动展开301调查。欧盟此前针对美企开出的所有罚单将全部作废，同时美方计划尽快对欧盟加征高额关税。此前欧盟毫无缘由地向
苹果处以150亿美元罚款，对Meta罚款30亿美元，对亚马逊罚款25亿美元，还处罚了诸多其他企业。
6、AI模型加速“内卷”，价格不断下探，模型能力继续冲击通用人工智能（AGI）边界。Anthropic发布Claude Opus 5，旨在以更低成本处理工作任务。该模型在多个类别中的能力接近其最先进模型Fable 5，但价格仅为后者一半。随着企业越来越关注AI支出，包括OpenAI、Meta和SpaceXAI在内的多家AI开发商正在竞争提供更具成本效率的模型。
国内宏观
1、美国总统特朗普表示，中国领导人访美期间，两国元首将就人工智能等议题进行交流。外交部发言人林剑对此表示，元首外交对中美关系具有不可替代的战略引领作用。中方愿同美方一道，在人工智能领域落实好两国元首重要共识。
2、外交部长王毅在吉尔吉斯斯坦出席上海合作组织外长会期间会见伊朗外长阿拉格齐。王毅表示，中东海湾局势紧张升级，中方深表关切。中方支持伊朗维护主权安全，呼吁坚持谈判化解争端，落实备忘录共识，恢复对话谈判，推进海湾国家集体安全。阿拉格齐称伊方谈判意愿未变，期待中方继续发挥斡旋作用。
3、商务部发布公告，决定将拉法特集团等14家欧盟实体列入出口管制管控名单，禁止出口经营者向上述14家实体出口两用物项，禁止境外组织和个人将原产于中国的两用物项转移或提供给上述14家实体。
4、中国人民银行发布隔夜逆回购操作预告，将在7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元，合计操作规模达2.1万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行此举旨在发挥隔夜逆回购对超短期流动性的调节作用，更好匹配金融机构在月末等时点的短期流动性需求。
5、财政部、国家税务总局、生态环境部联合公告，从2027年1月1日起，我国启动挥发性有机物环境保护税试点征收工作。首批八大核心行业将纳入征收试点，包括印刷、石油、煤炭、钢铁、汽车、医药、化学及通用设备制造等。
6、公安部相关负责人介绍，电信网络诈骗已成为全球公害和治理难题，为有效应对跨国电诈犯罪，由中国政府发起筹建的国际打击电信网络诈骗联盟即将成立。截至目前，已有40余个国家表态参与共建联盟。
国内股市
1、
A股缩量调整，上证指数收跌1.61%报3814.2点，深证成指跌2.47%，创业板指跌2.65%，万得全A跌2.18%，市场成交额1.94万亿元。贵金属板块深度回调，基本金属、有色、化纤、制药、电力板块跌幅居前；半导体产业链有所回暖，存储、半导体设备、先进封装方向走强。
2、港股弱势震荡，恒生指数收盘跌0.98%报24963.23点，恒生科技指数跌1.47%，恒生中国企业指数跌0.98%。资源、消费、内房股跌幅居前，半导体板块逆势走高。南向资金净卖出15.18亿港元，阿里巴巴遭大幅净卖出32亿港元。
3、最高人民法院、最高人民检察院联合修改司法解释，进一步加大力度惩治内幕交易、泄露内幕信息犯罪。修改后的司法解释对内幕信息生成起关键作用的主体所涉内幕信息敏感期进行明确、具体的规定，并进一步完善内幕交易阻却事由。
4、港交所正式发布上市改革新规并立即生效。其中，不同投票权（WVR）架构及第二上市申请人的市值门槛由100亿港元降至60亿港元，WVR架构的持股占比要求同步放宽，保密递表资格亦从特定类型企业扩展至所有新申请人。
5、香港证监会优化单日杠杆及反向产品的监管框架，明确要求须采用灵活杠杆结构。在此结构下，杠杆倍数可在现有上限（即杠杆产品为2倍，反向产品为-2倍）内每日调整。
6、首批北交所三个月持有期主题基金将陆续向中国证监会递交产品注册申请，目前已经确定华夏基金、易方达基金、汇添富基金、南方基金、嘉实基金、东财基金、富国基金及中信建投基金等8家管理人。
7、长鑫科技上市前夕，市场上开始流传多种版本的“小作文”：有的称上市首日交易将被提前窗口指导，有的称券商已内部发文严控“爆炒”，甚至将正常风险提示演绎为统一交易限制。但据了解，多家头部券商及中小券商并未收到类似所谓通知。
产经动态
1、工信部赴广汽埃安、小鹏汽车开展监督检查，重点检查企业的智能网联汽车安全保障能力、设计开发及生产能力、生产一致性保证能力等生产准入条件保持情况，并随机抽取样车、动力电池等送检。
2、农业农村部相关负责人介绍，生猪产能综合调控效果初步显现，能繁母猪存栏量目前调减到3780万头，重新回到产能调控的绿色合理区间。但是，当前生猪市场供应仍是总体充裕，供强需弱格局尚未根本改变。
3、一年一度的证券公司分类评价结果出炉。证监会近日向券商发布2026年分类评价结果，参评主体合计106家，最终，A类公司53家，B类公司42家，C类公司11家，A类公司中AA级公司14家。
4、央行就多用途预付卡业务管理办法征求意见。其中明确，单张记名预付卡资金限额不超过5000元，应当可挂失、可赎回，不得设置有效期。单张不记名预付卡资金限额不超过1000元，不挂失、不赎回，有效期不得低于3年。
5、地方政府稳定楼市又出新招！大连市住房公积金管理中心发布公告，对2026年7月24日至2027年12月31日期间审批通过的二套房住房公积金个人住房贷款，给予阶段性贷款利息补贴，期限为3年，补贴金额为15%的利息。
6、国际能源署（IEA）发布最新报告预测，2026年全球电力需求将增长3.6%，2027年进一步增长3.8%。今年可再生能源将超过煤炭，成为全球最大的电力来源，预计将增长超过8%。太阳能发电预计将超过风能，成为第二大可再生能源。
金融科技
1、俄罗斯国家杜马通过《数字货币与数字权利法》。法案的核心，是给整个加密货币产业链建立准入体系：交易所、数字存管机构、经纪商、管理公司、交易组织者、清算机构，全部纳入一个统一登记册。
公司要闻
1、据外媒消息，英伟达已经向下游显卡制造商再次发出GPU套装（GPU+显存芯片）涨价通知，核心原因依然是存储价格持续上涨。此次涨价同时涉及GDDR7显存和上一代GDDR6显存。
2、美国芯片制造商高通向客户发送书面通知函，宣布自9月1日起对相关发货产品实施两位数百分比的价格上调。高通在通知函中指出，当前供应商层面的成本上涨压力持续加剧，公司已无法独自消化相关溢价。
3、韩国总统府方面表示，在韩国总统李在明访问硅谷期间，
三星电子和SK海力士将公布与美国领先科技公司达成的重大协议，涉及长期存储芯片供应协议、战略投资合作以及谅解备忘录，金额将“非常庞大”。
4、SK海力士“掌门人”崔泰源与卢素英的离婚财产分割案迎来最新判决。韩国首尔高等法院裁定，崔泰源需向卢素英支付9440亿韩元(约合6.43亿美元)的财产分割款。该金额较二审最初判决的1.3808万亿韩元，少了逾4300亿韩元。
5、SK海力士正加速布局下一代端侧AI内存技术，通过其北美子公司招聘工程师，推进3D堆叠DRAM-on-Logic与美国客户的联合设计。该技术将内存直接垂直堆叠于逻辑芯片之上，可大幅降低延迟与功耗。
6、
腾讯宣布对混元大模型业务群进行重大组织架构调整，将混元多模态模型部门与大语言模型部门合并，成立“基础模型部”，统一由
腾讯首席AI科学家姚顺雨管理，以进一步提升模型研发和协同效率，探索全模态模型的智能上限。
7、小鹏人形机器人已在广州工厂正式开启小批量试生产，同时量产产线进入最后联调阶段，量产冲刺正式进入倒计时。
海外宏观
1、伊拉克否认有关该国向伊朗转交美方停火提议的消息，称美国方面此前发布的“伊朗拒绝美国总统特朗普经由伊拉克总理扎伊迪转交的停火提议”相关消息毫无根据，与事实不符。
2、美军方和情报官员称，随着近期美国升级对伊朗的军事行动，美军防空拦截弹和精确制导武器快速消耗，引发美政府担忧。美国防部已从其他地区调拨拦截弹，以支持美军在中东地区军事行动。
3、韩国总统府政策室长金容范表示，韩国总统李在明访问美国硅谷期间，
三星电子与SK海力士将与多家美国头部科技企业共同公布多项重大合作协议，涉及金额庞大。相关协议涵盖长期存储芯片供货合同、战略投资伙伴关系以及合作谅解备忘录（MOU）。根据行程安排，李在明将于周五抵达旧金山开启访问。
4、美国7月标普全球制造业PMI初值意外下降至53.8，为3月以来最低水平，市场预期为升至54.3。服务业PMI初值53.6，创8个月新高，拉动综合PMI初值升至53.6，亦创8个月新高，均远超市场预期。
5、欧洲央行多名决策层官员近日就9月货币政策走向表态，普遍强调将视未来数周的关键经济数据决定是否加息。在近期中东局势升级引发国际原油价格波动的背景下，欧洲央行内部目前倾向于维持“逐次会议决定”的审慎策略。
6、欧元区7月制造业PMI初值升至52，超出市场预期；服务业PMI初值51.6，综合PMI初值51.9，均远超预期并重返扩展区间。德国综合PMI回升至51.2，结束连续三个月萎缩；法国综合PMI回升至49.6，为2月以来最高水平。
7、日本6月核心CPI同比上涨1.6%，涨幅比5月的1.4%有所扩大。虽然3个月来首次扩大，但连续5个月低于2%。知情人士称，日本央行计划下周维持利率不变，同时将维持有关通胀率可能升破2%目标的风险警告。
8、俄罗斯央行宣布，将关键利率下调25个基点至14%。本次降息是俄罗斯央行自2025年6月启动降息周期以来连续第十次下调利率，累计降息已达700个基点。俄罗斯央行同时上调了今年的通胀预期，并下调经济增长预期。
海外股市
1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.46%报51947.25点，标普500指数涨0.05%报7411.98点，纳指跌0.64%报24975.82点。费城半导体指数跌4.25%。存储芯片、光通信跌幅居前，闪迪跌超10%，Coherent跌超9%，SK海力士跌超8%。万得美国科技七巨头指数涨0.27%，
苹果涨超3%。纳斯达克中国金龙指数跌0.66%，蔚来、小鹏汽车跌超3%。本周，道指累计下跌0.38%，标普500指数累计下跌0.61%，纳指累计下跌2.13%。
2、欧洲主要股指集体收涨，德国DAX指数涨1.36%报25099点，法国CAC40指数涨0.88%报8372.28点，英国富时100指数涨0.91%报10736.23点。本周，德国DAX指数涨1.08%，法国CAC40指数涨0.4%，英国富时100指数涨1.28%。
3、AI交易再次遭遇“滑铁卢”，日韩股市收盘重挫。周五韩国综合指数收盘跌5.72%，报6690.62点，盘中再次触发熔断；
三星电子、SK海力士均跌8%左右。日经225指数收跌2.73%，报64611.15点；铠侠跌超9%，软银集团跌7%，东京电子跌约5%。印度SENSEX30指数跌0.43%，报76059.77点。
4、韩国金融服务委员会发布声明称，针对散户投资者交易个股杠杆ETF的更严格保证金要求将于7月31日正式实施，较原定的8月实施时间提前。根据新规，个股杠杆ETF保证金由此前的1000万韩元上调至3000万韩元，且只接受现金。
债券
1、银行间主要利率债收益率走势分化，政金债收益率多数上行，3年及以上期限国债活跃券收益率悉数下行，30年期国债收益率下破2.19%关口，创8个月新低。国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.13%，创8个月收盘新高。央行公开市场7天期逆回购操作净回笼3615亿元，MLF续作加量1000亿元，银行间市场资金面整体平稳。
2、沪深交易所修订发布ABS审核重点关注事项指引。本次修订主要新增专章明确不动产基础资产通用审核关注要点；新增专章明确不动产证券化特别规定；完善各大类基础资产关注要点；优化产品设计通用要求。
3、美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.08个基点报4.339%，3年期美债收益率跌1.94个基点报4.366%，5年期美债收益率跌1.93个基点报4.431%，10年期美债收益率跌1个基点报4.681%，30年期美债收益率持平报5.16%。
商品
1、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.14%报4055.70美元/盎司，本周累计上涨0.92%，COMEX白银期货涨0.75%报58.49美元/盎司，本周累计上涨3.84%。中东局势紧张推升全球避险情绪，叠加美债承压、美联储加息预期升温压制风险偏好，资金转向贵金属支撑价格。
2、美油主力合约收跌1.87%，报90.47美元/桶，周涨10.63%；布油主力合约跌1.53%，报92.82美元/桶，周涨10.6%。受巴基斯坦推动美伊新和谈的相关报道影响，前期推升油价的地缘冲突溢价有所降温，引发油价回落。
3、伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.13%报13611.5美元/吨，周涨0.64%；LME期锌涨0.06%报3587.5美元/吨，周涨1.76%；LME期镍涨0.45%报17310美元/吨，周涨2.06%；LME期铝跌0.72%报3165美元/吨，周涨0.46%；LME期锡涨1.25%报53990美元/吨，周涨1.43%；LME期铅跌0.42%报1885.5美元/吨，周涨0.13%。
4、鉴于霍尔木兹海峡和曼德海峡两大国际能源运输通道的航运受到中东战事干扰，产油大国沙特被迫改道，经由埃及苏伊士运河绕行非洲出口石油。绕道将使运输时间增加约一个月，燃料成本将从126万美元增至约287万美元，另需缴纳约100万美元的苏伊士运河通行费。
外汇
1、周五在岸人民币对美元16:30收盘报6.7744，较上一交易日下跌38个基点，本周累计涨29个基点，夜盘收报6.7702。人民币对美元中间价报6.7939，较上一交易日调贬33个基点，本周累计调贬5个基点。
2、纽约尾盘，美元指数涨0.02%报101.46，本周涨0.7%；非美货币多数上涨，欧元兑美元跌0.04%报1.1373，英镑兑美元涨0.07%报1.3324，澳元兑美元涨0.22%报0.6983，美元兑日元跌0.01%报163.8525，美元兑加元涨0.07%报1.4094，美元兑瑞郎涨0.17%报0.8182，离岸人民币对美元涨64个基点报6.7716。
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